Introduction au Résolveur de super treillis ou Super Lattice Solver (SLS)
Le logiciel
Real Options Super Lattice Solver (SLS)
comprend plusieurs modules, notamment :
Résolveur de super treillis à actif simple ou Single Asset Super Lattice Solver
(SLS)
,
Résolveur de
super treillis à actif multiples ou Multiple Asset Super Lattice Solver (MSLS)
,
Résolveur de treillis
multinomiaux ou Multinomial Lattice Solver (MNLS)
,
Créateur de treillis, Évaluateur d’options financières exotiques avancé, Solution Excel SLS
et
Fonctions SLS.
Ces modules sont des résolveurs de treillis binomiaux et multinomiaux extrêmement puissants et personnalisables, et peuvent être utilisés pour résoudre de nombreux types d’options (y compris les trois familles d’options principales : les
options réelles qui traitent des actifs réels et intangibles, les options financières, qui traitent des actifs financiers et des investissements de tels actifs, et les options d’achat d’actions (stock options) des
employés, qui traitent des actifs financiers fournis aux employés au sein d’une entreprise). Ce document illustre les exemples d'options réelles, d’options financières et d’options d’achat d’actions des employés que les utilisateurs rencontreront le plus souvent.
Le modèle à actif simple est essentiellement utilisé pour résoudre les options avec un seul actif
sous-jacent en utilisant les treillis binomiaux. Même les options extrêmement complexes à un seul actif sous-jacent peuvent être résolues avec ce modèle.
Le modèle à actifs multiples est essentiellement utilisé pour résoudre les options avec plusieurs
actifs sous-jacents et les options composées séquentielles avec plusieurs phases en utilisant des treillis binomiaux. Même les options extrêmement complexes à plusieurs phases et actifs sousjacents peuvent être résolues avec ce modèle.
Le modèle multinomial utilise les treillis multinomiaux (trinomiaux, quadrinomiaux, pentanomiaux) pour résoudre des options spécifiques, qui ne peuvent pas être résolues à l’aide de treillis binomiaux.
Le Créateur de treillis est utilisé pour créer des treillis dans Excel avec des équations visibles et actives, ce qui est utile pour exécuter des simulations de Monte Carlo avec le Simulateur de risques (un logiciel de simulation, prévision et optimisation basé sur les risques s’intégrant à
Excel, également développé par Real Options Valuation, Inc.) ou pour effectuer des liaisons avec d’autres modèles de feuilles de calcul. Les treillis générés incluent également des treillis de décision, qui affichent les décisions stratégiques d’exécution de certaines options et la temporisation optimale pour l’exécution de ces options.
L’Évaluateur d’options financières exotiques est un calculateur complet de plus de
250 fonctions et modèles, des options de base aux options exotiques (par ex. de Black-Scholes aux treillis multinomiaux aux équations différentielles fermées et méthodes analytiques pour l’évaluation des options exotiques, ainsi que d’autres modèles ayant trait aux options tels que les options sur obligations, les calculs de volatilité, la couverture delta-gamma, etc.). Cet évaluateur complète les outils logiciels ROV Risk Modeler et ROV Valuator, avec plus de 800 fonctions et modèles, également développés par Real Options Valuation, Inc. (ROV), qui sont capables de s’exécuter à des vitesses très élevées, de traiter des jeux de données volumineux et de se relier à des bases de données conformes ODBC existantes (par ex. Oracle, SAP, Access, Excel, CSV, etc.).
La solution Excel SLS met en œuvre les calculs SLS et MSLS dans l’environnement Excel, permettant ainsi aux utilisateurs d’accéder aux fonctions SLS et MSLS directement dans Excel.
Cette fonctionnalité facilite la création de modèles, la liaison et l’incorporation de formules et de valeurs et l’exécution de simulations, tout en fournissant à l’utilisateur des exemples à partir desquels créer ses modèles.
Les fonctions SLS sont des modèles d’options réelles et financières supplémentaires, accessibles directement dans Excel. Ce module facilite la création de modèles, la liaison et l’incorporation, ainsi que l’exécution de simulations.
Manuel d’utilisation 7 Manuel du logiciel Real Options Super Lattice Solver
Les tableaux d’options sont utilisés pour analyser visuellement la structure de gain des options, les tableaux de sensibilité et de scénario d’options avec diverses entrées, la convergence des résultats de treillis, et autres analyses précieuses.
Le logiciel SLS a été créé par le Dr. Johnathan Mun, professeur, consultant et auteur de nombreux ouvrages dont Real Options Analysis: Tools and Techniques, 2
ème
édition (Wiley 2005),
Modeling Risk (Wiley 2006), et Valuing Employee Stock Options: Under 2004 FAS 123 (Wiley 2004). Ce logiciel accompagne également les matériels présentés dans le cadre de divers cours de formation sur les options réelles, les simulations et l’évaluation des options d’achat d’actions des employés enseignés par le
Dr. Mun. Le logiciel et ses modèles sont basés sur les livres, mais les cours de formation couvrent le sujet des options réelles de façon plus approfondie, y compris la possibilité d’études de cas échantillons et le cadrage d’options réelles de cas réels. Il est fortement conseillé à l’utilisateur de se familiariser avec les concepts fondamentaux des options réelles, comme les décrit Real Options Analysis: Tools and
Techniques, 2
ème
édition, (Wiley, 2006) avant de se lancer dans l’analyse approfondie d’options réelles avec ce logiciel. Ce manuel ne couvre pas certains sujets fondamentaux déjà abordés dans le livre.
Remarque : La 1
ère
édition de Real Options Analysis: Tools and Techniques publiée en 2002 illustre le logiciel Real Options Analysis Toolkit, précurseur du logiciel Super Lattice Solver (Résolveur
de super treillis), également créé par le Dr. Johnathan Mun. Le logiciel Real Options Super Lattice Solver
(Résolveur de super treillis d’options réelles), introduit dans Real Options Analysis, 2
ème
édition (2005), remplace le logiciel Real Options Analysis Toolkit (ROAT) et fournit les améliorations suivantes :
S’exécute 100 fois plus vite et offre une souplesse et une personnalisation complètes
Toutes les incohérences, toutes les erreurs de calculs et tous les bugs ont été corrigés et vérifiés
Permet de changer les paramètres d’entrée dans le temps (options personnalisées)
Permet de changer les volatilités dans le temps
Incorpore les options des Bermudes (périodes d’acquisition des droits et d’interdiction) et les options personnalisées
A des capacités de modélisation souples permettant de créer vos propres options personnalisées
Inclut des améliorations générales en termes d’exactitude, de précision et de capacité analytique
Inclut plus de 250 modèles d’options exotiques (à forme fermée, exotique, treillis multinomial)
En tant que créateur des deux logiciels Super Lattice Solver et Real Options Analysis Toolkit
(ROAT), l’auteur suggère que le lecteur se concentre sur l’utilisation du Super Lattice Solver (Résolveur de super treillis) car il fournit de nombreuses améliorations puissantes et une souplesse analytique supérieure par rapport à son prédécesseur, ROAT. Le logiciel SLS nécessite la configuration minimum suivante :
Windows XP, Vista, Windows 7 et au-delà
Excel XP, Excel 2003, Excel 2007 ou Excel 2010
.NET Framework 2.0 ou version ultérieure
Droits administratifs (pour l’installation du logiciel)
1 GB de RAM minimum (1 Go recommandé)
150 Mo d’espace disque dur libre
Le logiciel fonctionne sur la majorité des systèmes d’exploitation étrangers, par exemple
Windows ou Excel en langue étrangère, et le fonctionnement du logiciel SLS a été testé sur la plupart des systèmes d’exploitation Windows étrangers avec un changement de paramètres rapide : cliquez sur
Démarrer | Panneau de configuration | Options régionales et linguistiques
, puis sélectionnez
Anglais
(États-Unis)
. Cette modification est nécessaire car le format des nombres diffère selon les pays (par exemple mille dollars et cinquante cents s’écrit 1,000.50 aux Etats-Unis et 1.000,50 dans certains pays européens).
Pour installer le logiciel, assurez-vous que votre ordinateur dispose de la configuration minimum décrite ci-dessus. Si vous avez besoin de .NET Framework 2.0, accédez au CD d’installation du logiciel et
Manuel d’utilisation 8 Manuel du logiciel Real Options Super Lattice Solver
installez le fichier intitulé
dotnetfx20.exe
; si vous n’avez pas le CD d’installation, vous pouvez télécharger ce fichier à partir de www.realoptionsvaluation.com/attachments/dotnetfx20.exe
. Vous devez commencer par installer ce logiciel, avant de passer à l’installation de SLS. Remarque : .NET 2.0 fonctionne en parallèle avec .NET 1.1 et vous ne devez pas désinstaller une version pour la remplacer par l’autre. Pour bénéficier des meilleures performances, les deux versions doivent s’exécuter simultanément sur votre ordinateur.
Ensuite, installez le logiciel SLS à partir du CD d’installation ou de www.realoptionsvaluation.com
, en cliquant sur Downloads (Téléchargements), puis Real Options SLS.
Vous pouvez télécharger la version COMPLÈTE (en supposant que vous avez déjà acheté le logiciel et reçu les clés de licence permanentes ainsi que les instructions pour obtenir une licence permanente du logiciel) ou une version d’ESSAI. La version d’essai est identique à la version complète, mais elle expire après 10 jours et vous devez ensuite obtenir la licence complète pour continuer à utiliser le logiciel.
Installez le logiciel en suivant les invites qui s’affichent à l’écran.
Si vous avez la version d’essai et souhaitez vous procurer une licence permanente, rendez-vous sur www.realoptionsvaluation.com
, cliquez sur le lien d’achat (Purchase) sur la gauche et remplissez le bon de commande. Vous recevrez alors les instructions pertinentes pour l’installation de la licence permanente. Consultez les annexes D et E pour de plus amples détails au sujet de l’installation et l’annexe F pour les instructions au sujet de la licence. Rendez-vous sur www.realoptionsvaluation.com
et cliquez sur FAQ et DOWNLOADS (FAQ et TÉLÉCHARGEMENTS) pour vous procurer toutes mises à jour des instructions d’installation et informations sur les problèmes de dépannage.
Manuel d’utilisation 9 Manuel du logiciel Real Options Super Lattice Solver
